La agencia calificadora Moody’s Ratings redujo este miércoles la calificación crediticia de la deuda soberana de México de Baa2 a Baa3, colocándola en el nivel más bajo dentro del grado de inversión.

Al mismo tiempo, cambió la perspectiva de negativa a estable.

La decisión, anunciada hoy, responde principalmente al debilitamiento sostenido de la solidez fiscal del país, que se aceleró en 2024 y se prevé que continúe.

Según Moody’s, factores como el gasto rígido (pensiones, subsidios y apoyos), una base de ingresos limitada, el respaldo continuo a Petróleos Mexicanos (Pemex) y un entorno de bajo crecimiento limitan la capacidad del gobierno para estabilizar la deuda.

Argumentos de Moody’s

• El déficit fiscal se mantuvo elevado, cerca del 5% del PIB en 2025 (tras el apoyo a Pemex).
• La deuda bruta del gobierno subió a 49.3% del PIB en 2025, desde 46% en 2024.
• La agencia recortó su pronóstico de crecimiento del PIB a menos de 1% para 2026 y 1.3% para 2027.
• Prioridades políticas como la soberanía energética y el gasto redistributivo han debilitado los anclajes fiscales.

A pesar de la rebaja, Moody’s reconoció la estabilidad macroeconómica de México, la fortaleza de su política monetaria y el acceso a mercados internacionales, lo que justificó el cambio a perspectiva estable (lo que implica que no anticipa nuevas modificaciones en los próximos 18 meses).

Respuesta de la SHCP

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) reconoció la acción de Moody’s, pero destacó que México mantiene el grado de inversión con las ocho agencias calificadoras que evalúan su deuda soberana. Hacienda subrayó la “conducción prudente” de las políticas macroeconómicas y confió en que no habrá nuevas bajas en el horizonte inmediato.

“La perspectiva estable refleja que Moody’s no prevé cambios adicionales a la calificación en los próximos 18 meses”, señaló la dependencia en su comunicado.

Contexto y reacciones

Esta es la segunda señal negativa en poco tiempo: hace una semana, S&P Global Ratings cambió su perspectiva a negativa (manteniendo BBB), mientras Fitch Ratings tiene a México en BBB- con perspectiva estable. México queda ahora a un solo escalón de perder el grado de inversión en la escala de Moody’s.

Analistas han señalado que la rebaja podría generar mayor presión en los mercados financieros, aunque hasta el momento no se reportan movimientos drásticos en el tipo de cambio o tasas de interés.